Los Cabos, Municipio Estable según Fitch Ratings2013-07-16

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Los Cabos.- Los indicadores más recientes sobre la evaluación crediticia que la Calificadora Fitch Ratings otorga al Municipio de Los Cabos en Baja California Sur, México y que encabeza el Presidente José Antonio Agúndez Montaño, son buenas noticias para el destino.

Con expectativas conservadoras pero estables, Fitch Ratings asigna la calificación de ‘AA (mex) vra’ al crédito bancario contratado por Los Cabos de $351.6 millones de pesos (mdp) con Banorte, a un plazo de 20 años a partir de la primera disposición y en donde destacan las características de: amortización creciente; tasa de interés TIIE más un diferencial definido en el contrato de crédito; fondo de reserva constituido en el fideicomiso equivalente al 3% del saldo insoluto; además de la obligación de contratar una cobertura de tasa de interés (CAP) por periodo de tres años durante toda la vida del crédito, el cual quedó inscrito el 13 de mayo de 2013 y que tendrá como fuente de pago el Fondo General de Participaciones, equivalente al 28.7% de las participaciones del Municipio, lo anterior ratifica la calificación a la calidad crediticia del Municipio de Los Cabos en ‘A-(mex), manteniendo la perspectiva crediticia ‘estable’.

El Tesorero General en el Municipio de Los Cabos, Gerardo Manríquez, mencionó que la información financiera considerada para la calificación corresponde al cierre del ejercicio 2012, los presupuestos de 2013 y avance al primer trimestre de 2013; con lo cual, Fitch luego de un análisis jurídico de la documentación relacionada al financiamiento destacó que los factores clave que inciden en la calificación se fundamentan en la fortaleza jurídico-financiera de la estructura que respalda el servicio de la deuda; la certidumbre existente en el comportamiento del activo utilizado como fuente de pago del crédito; las buenas coberturas financieras del servicio de la deuda; la contratación de un seguro de cobertura ante cambios en la tasa de interés por 3 años con obligación de renovarse durante toda la vida del crédito; la constitución y mantenimiento del fondo de reserva; así como la calidad crediticia del Municipio de Los Cabos.

Actualmente la totalidad de la deuda corresponde al reciente crédito contratado con Banorte por $351.6 mdp, con la cual se refinanció un crédito por $142.8 mdp, por su parte, los $208.8 mdp restantes se utilizarán para llevar a cabo inversiones públicas productivas, así como para cubrir cualquier gasto inherente al financiamiento.

Cabe señalar que dichos niveles de deuda ya estaban contemplados en el nivel de calificación actual. Tomando en cuenta que no se tienen planes de endeudamiento adicional y el favorable perfil de pago, al cierre de 2013 se espera que la deuda directa de largo plazo del municipio represente 0.29 veces los IFOs, mientras que el servicio de la deuda consuma alrededor del 18.6% del ahorro interno proyectado.

Además, el pasivo circulante permanece en niveles elevados, ascendiendo al mes de marzo de 2013 a $426.5 mdp, destacando que el Municipio trabaja en un proceso de disminución y depuración del mismo.

Cualquier mecanismo adicional a los ya contemplados en la estructura inicial que permita robustecer el crédito podría mejorar la calificación asignada, aseguró Manríquez Amador.

En esta calificación se reconoce la tendencia positiva de los estados financieros, con un ascenso en los ingresos totales de 24.2% respecto al año anterior, es decir que en el año 2012 los ingresos del Municipio de Los Cabos se incrementaron a $1,293.1 millones de pesos (mdp), gracias a las acciones encabezadas por el Ejecutivo Municipal y la cooperación de los contribuyentes.

El incremento se explica en gran medida por el favorable dinamismo en los ingresos propios, los cuales ascendieron a $679.3 mdp (52.5% / IT), con un crecimiento de 8.2% respecto a 2011, lo anterior, debido al esfuerzo de la administración por fortalecer la recaudación local. Por su parte, las participaciones federales y el Fondo IV del Ramo 33 crecieron 17.4% y 65%, respectivamente. En virtud de lo anterior, los ingresos disponibles (IFOs) sumaron $1,141.6 mdp, cifra 14.3% superior a la registrada en el ejercicio anterior.

Respecto a los egresos, el gasto operacional (gasto corriente más transferencias no etiquetadas) aumentó de manera importante, siendo 21.1% superior al 2011. Cabe destacar que dicho incremento se encuentra relacionado con las inversiones llevadas a cabo para la reunión del G-20, así como las contingencias del huracán Paul. Debido al alza en el GO, la generación de ahorro interno (AI, flujo libre para servir deuda y/o realizar inversión) disminuyó ligeramente, ascendiendo a $127.5 mdp, representando 11.2% de los IFOs, manteniéndose en niveles similares a la mediana del Grupo de Municipios calificados por Fitch (GMF, 11.5% / IFOs). Al tercer trimestre del año, se observa un comportamiento favorable en las finanzas municipales, manteniendo el buen dinamismo en los IFOs, aunado a un mayor control en el gasto, por lo que de mantenerse dicha tendencia se estima un buen nivel de ahorro interno al cierre del ejercicio. Fitch dará seguimiento a lo anterior, así como al impacto de los planes de la administración de incremento en la recaudación local y control en el gasto.